体育播报12月14日宣 近期，加密货币巨头Tether向尤文提出了一(yi)份价值约11亿(yi)欧元的收购报价，但这与尤文母公司(si)Exor集团的心理预期差距很大。足球咨询公司Football Benchmark创(chuang)始人萨托里在接受专访(fang)时(shi)，详细(xi)分析了尤文的真实估值(zhi)、Tether报(bao)价的逻辑，以及米兰双(shuang)雄在商(shang)业价值上的反超。
问：根据你们的数据(ju)，尤文图斯目前到底值多少钱？
萨(sa)托里：根据我们截至2025年1月1日的最新评估，尤(you)文(wen)图(tu)斯(si)的价值为16.51亿欧元。这一数(shu)字比前一年略有下降，降幅为3%，当时其估值刚刚(gang)超过17亿欧元。
问：Tether提出的11亿(yi)欧元报价是如何计(ji)算出来的？
萨托里：这个估值是基于股市市值计算(suan)的(de)。按每股约2.19至2.20欧元的价格，加(jia)上约3亿欧元的净债务(wu)，得出的企业价值约(yue)为14亿欧元。但要注意，尤文在股市的流通(tong)股(gu)仅占总(zong)股本的16%到(dao)17%。单(dan)纯看股(gu)价并不能反映俱乐部的整体价值。要知道，今年5月中旬股价达到3.55欧元时，其隐含估值曾超过(guo)20亿(yi)欧元。
问：你如何评价Tether的这份报价？
萨托里：我认(ren)为这是一次战术(shu)性报价，也是一种定位手段。它引发了大(da)量媒(mei)体关注(zhu)，并在尤文竞技表现(xian)与其历史地位(wei)不(bu)符(fu)的阶段，向球迷传递了一个(ge)明确信号：我(wo)们有意接(jie)手。
问(wen)：与其他欧洲豪门相比，尤(you)文的(de)估值(zhi)处于什么水平？
萨托里：切尔西三年前(qian)的估值约为29.5亿欧(ou)元，曼联(lian)达到约55亿欧元，马德里竞技几周(zhou)前被阿波罗基金(jin)估(gu)值为25亿欧元，而红鸟收购AC米兰的价格约为12亿欧元。认为尤文图斯只(zhi)值曼联的四分之一(yi)是不现实的，即便考虑到曼联过去十(shi)年相对平庸的竞技成绩。
问：近年来竞技成绩对估值的(de)影响有多大？米兰双雄的情况如何？
萨托里：影响非常大。长(zhang)期来看，没有竞(jing)技(ji)成绩就没有价值增长。十年前，米兰双雄的价值总和还不及一个(ge)尤文图斯，当时尤文估值略(lve)低于10亿(yi)欧元。而在我们2025年1月(yue)的最新(xin)评估中，AC米兰价值已超过18亿欧元(yuan)，国际米兰达(da)到17.15亿欧元。十(shi)年间，尤文的企业价值(zhi)增长了约65%，而AC米兰增长了330%，国际米兰更(geng)是翻了四倍。
问(wen)：什么样的价格能让Exor集团主席埃尔坎动摇？
萨(sa)托里(li)：我理解埃尔坎的立(li)场，但历史表明，任何资产都有其价(jia)格。在我看来，要开启(qi)实质(zhi)性谈判，报价必(bi)须突破20亿欧元这一心理大关。不过，足坛也常有因情感因素驱动(dong)的投资者开出难以拒绝的报价。所以永远(yuan)别说绝对，特别是(shi)如果尤文图斯连(lian)获得欧(ou)冠资格这一最低目标都未能实现的话。
